星徽精密此次发行总数为2067万股，网上发行817万股，发行市盈率22.67倍，申购代码：300464，申购价格：10.20元，单一帐户申购上限8000股，申购数量500股整数倍。

　　日机密封此次发行总数为1334万股，网上发行524万股，发行市盈率21.84倍，申购代码：300470，申购价格：34.60元，单一帐户申购上限5000股，申购数量500股整数倍。

　　公司主营各类机械密封产品的设计研发和生产销售，以及提供个性化密封整体解决方案，并为客户提供全方位的技术服务，下游应用以石油化学工业、煤化工等客户为主，来自石油化学工业的收入占总收入的65%。

　　中高端机械密封龙头。公司主营各类机械密封产品的设计研发和生产销售，以及提供个性化密封整体解决方案，并为客户提供全方位的技术服务，下游应用以石油化学工业、煤化工等客户为主，来自石油化学工业的收入占总收入的65%左右

　　机械密封大多数都用在重大装备配套件，市场容量小但不可或缺，国内中低端成熟但高端仍需进口。机械密封为主机的基础部件之一，大范围的使用在石油化学工业、煤化工、电力、冶金、船舶、军工等，是一种易损件，年市场容量在50-100亿元，量不大但是高端装备不可或缺的重要组成部分。国内普能机械密封产品已发展成熟，可替代进口产品，但高端产品仍以进口为主。

　　公司具研发、生产、服务优势于一体。公司实际控制人为四川省机械院，自身技术实力深厚，先后承担部委、省级科研课题30项；产品在多个行业逐步取代进口产品，并已成为国内核电站核级泵用机械密封的供应商，2014年7月首套核主泵双向推力轴承—油机械密封产品供货；除研发制造外，公司还能为客户提供设计选型、现场指导及快速反应的全方位技术服务，保持市场领先。

　　公司募集资金大多数都用在高参数机械密封扩能技术改造、机械密封和特种泵生产基地项目。公司此次拟公开发行不超过1334 万股，募集资金用于高参数机械密封扩能技术改造项目(7000 万元)、机械密封和特种泵生产基地项目(34000 万元)，项目完全达产预计新增出售的收益6.9 亿元，新增净利润约1.13 亿元。

　　给予20-25 倍PE 估值区间为42.4-53 元。按公开发行1334 万新股摊薄预计公司2015-2016 年每股盈利分别为1.84 元、2.12 元，行业平均PE 估值范围在20-25 倍，给予公司2016 年业绩20-25 倍PE估值区间为42.4-53 元。若按公司拟募集资金额计算，恰好足额募集的发行定价约为34.60 元/股。

　　聚隆科技此次发行总数为5000万股，网上发行2000万股，发行市盈率13.33倍，申购代码：300475，申购价格：8.80元，单一帐户申购上限20000股，申购数量500股整数倍。

　　聚隆科技成立于 1998 年，企业主要从事新型、高效率节约能源洗衣机减速离合器研发、生产、销售，先后配套海尔双动力洗衣机、美的双波轮、大容量洗衣机以及惠而浦、海信新型波轮洗衣机等整机；双驱动减速离合器为公司核心业务，营收增长较快，毛利率水平持续提高，推动业绩实现稳健较快增长。

　　洗衣机减速离合器生产深受整个洗衣机行业景气度影响，考虑到更新换代需求逐步释放及农村保有量稳步提升，未来国内预测未来三年洗衣机产量将保持4%左右的增长，同时在其中双驱动洗衣机等高端产品占比有望持续提升；此外主要原材料低位徘徊明显减缓成本压力，将有利于改善企业纯收入能力。

　　公司从始至终坚持以新型、高效率节约能源洗衣机减速离合器产品研制、开发为核心，竭力为客户精品，集中力量拓展高端市场，逐步树立了行业内的优势地位；凭借雄厚研发实力以及严密知识产权保护体系，有力保护了专利合法权益，确保海尔较长时间内以非竞标方式采购公司双驱动减速离合器产品，确立了公司在大容量、新型波轮式洗衣机减速离合器技术开发应用上的优势地位。

　　基于行业及公司层面分析，我们看好公司长期发展，且预计公司15-17 年EPS(以摊薄后股本计算)分别为0.95、1.09 及1.25 元，目前A 股上市公司中华意压缩、盾安环境、三花股份及天银机电等家电上游零部件厂商按其15 年EPS 估值平均在50 倍左右，考虑到新股发行价格限制和公司未来三年业绩增速及能够比上市公司估值水平，我们测算公司合理询价为8.80 元。

　　合纵科技此次发行总数为2704.5万股，网上发行1071.5万股，发行市盈率15.38倍，申购代码：300477，申购价格：10.61元，单一帐户申购上限10000股，申购数量500股整数倍。

　　生产电力配电控制设备(不含橡胶硫化、烤漆、电镀工艺)，研发、销售电力机械设备、电力机械设备零部件、电子科技类产品(不含电子游戏机及零部件)，电力_技术咨询。

　　公司主营业务为线缆用高分子材料的研发、生产和销售。公司产品以具有特殊性能(拉伸强度、阻燃性能、卤素含量、热老化性能、耐腐蚀和抗老化性能、耐弯曲性能等)、技术上的含金量和附加值高的特种线缆材料为主，还包括部分通用线 亿元。

　　下游电线电缆市场需求持续增长，绿色环保型高分子线缆材料成为行业增长的亮点。公司所处行业是化工行业中的线缆用高分子材料子行业。2013 年我国电线 亿元，未来预计保持较快增速。电缆料为电线电缆的关键材料之一，电线电缆产值的增加保证了电缆料在未来的市场需求持续增长。根据中国电线 年我国电缆料的市场需求量在462亿元，2017 年预计将突破600 亿元，市场需求持续增加。另外，随着城市人口的迅猛增长，人们对公共设施场所的安全性、可靠性要求极高，对电缆在火焰下的安全性更为注重，在许多场合要求电缆具有低烟、无卤、防火等特性。因此在线缆高分子材料中，绿色环保线缆材料的占比将逐渐提升，传统的PVC 线缆材料的占比逐渐下降，无卤低烟阻燃型线缆材料和交联聚乙烯线缆材料将会成为行业增长的亮点。

　　公司规模大、主营业务产品均具有核心技术，竞争优势显著。公司发展历史时间比较久，产量大，2013 年线缆材料出售的收益居国内线缆材料厂商第五位。公司多年来专注自主研发，目前生产的通用聚氯乙烯电缆料、特种聚氯乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料等均为核心技术产品，核心技术产品占主要经营业务收入的比例为100%。

　　公司毛利率近三年稳定增长，相比同行业上市公司高。公司近三年毛利率都在22%以上，高于同行业上市公司。这是因为公司专注于线缆用高分子材料，与银禧科技、金发科技的改性塑料产品及应用对象有本质区别募集资金投向。公司承诺公开发行不超过1667 万股，原股东不公开发售股份。公司本次拟募集资金2.13 亿元，投向年产10000 吨塑料电缆颗粒项目、年产25000 吨塑料电缆料颗粒项目。第一个项目建成后，能解决公司硅烷交联电缆料的产能瓶颈问题，提升公司的研发、检测水平，增强线缆用高分子材料的综合提供能力。第二个项目建成后，绿色污染小的无卤低烟阻燃电缆料产量增加，可以优化公司产品结构，合乎行业发展趋势，更好地适应市场发展的需求。

　　盈利预测与估值。我们预计公司2015 年、2016 年营业收入分别为6.60 亿元、7.66 亿元；净利润分别为0.53 亿元、0.61 亿元；EPS 分别为0.80 元、0.93元。与目前3 家A 股市场同类公司(德威新材、银禧科技、金发科技)比较，给予公司50-60 倍的市盈率，则公司2015 年估值区间为40-48 元。依据募集资金净额2.13 亿元和发行费用0.34 万元计算，足额募资底价为14.84元。

　　风险提示：研发能力不及行业发展风险，产品质量风险，原材料价格波动风险，应收账款回收风险等。